2025年全球IPO市场显著升温ღღ✿★，中国香港IPO市场更是募资超2858亿港元ღღ✿★，重登全球榜首ღღ✿★。

　　麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀（Drew Bernstein）近日在接受21世纪经济报道记者专访时分析称傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღღ✿★，过去ღღ✿★，中国的创新公司往往先在美国上市并借此吸引融资ღღ✿★。如今ღღ✿★，人工智能ღღ✿★、半导体等行业的中国科技创新公司在美国上市的可能性很低j9集团ღღ✿★，这为中国香港创造了机会ღღ✿★。香港IPO市场2025年登上全球榜首ღღ✿★，这是多重因素的共同作用ღღ✿★：首先ღღ✿★，投资者的注意力转向了作为科技超级大国的中国ღღ✿★，“DeepSeek时刻”证明ღღ✿★，中国与美国的创新差距已成为过去ღღ✿★；其次ღღ✿★，香港作为国际金融中心ღღ✿★，既能满足内地企业上市需求ღღ✿★，又能最大限度地减少地缘政治风险ღღ✿★；其三ღღ✿★，香港交易所对和生命科学等行业的上市程序进行了现代化改革j9集团ღღ✿★。

　　2025年全球前十大IPO中ღღ✿★，亚太地区占据了七席ღღ✿★，纳斯达克和纽约证券交易所的新上市名单中ღღ✿★，有一半是亚洲公司ღღ✿★。伯斯汀看好亚太市场ღღ✿★，IPO反映出人们如何看待未来ღღ✿★，亚太地区对变革有着强烈渴望ღღ✿★，对风险持开放态度ღღ✿★。

　　展望未来j9集团ღღ✿★，伯斯汀预计ღღ✿★，2026年或将成为IPO市场创纪录的一年ღღ✿★。IPO市场的乐观情景包括ღღ✿★：美国经济保持稳定ღღ✿★，美联储逐步放松政策ღღ✿★，特朗普政府在关税政策上有所克制ღღ✿★，企业之间保持健康的科技竞争ღღ✿★，一些大型私营公司排队等待上市ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：2025全球市场在关税冲击下大幅震荡ღღ✿★，但最终仍有不错表现ღღ✿★。你如何看待2025年中国ღღ✿★、美国等主要市场的表现？哪些事让你印象深刻？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：进入2025年时ღღ✿★，多数人预期美国IPO市场迎来爆发之年ღღ✿★，中国香港市场也表现良好九游会登录ღღ✿★，ღღ✿★。尽管不可预测的关税环境引发了剧烈波动ღღ✿★，美国市场的交易最终表现强劲傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღღ✿★，共有203家公司完成IPOღღ✿★，募资金额达441亿美元ღღ✿★，较前一年增长近50%ღღ✿★。凭借强有力的政策支持以及全球投资者重新回归中国新股市场九游老哥俱乐部官方网站ღღ✿★，香港市场的表现完全超出预期ღღ✿★，在2025年的排名中超越位居榜首ღღ✿★。中国市场转变为“不可错过”ღღ✿★，中国香港市场结束了三年的低迷时期ღღ✿★，重新夺回全球领先地位ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：2025年香港IPO市场复苏ღღ✿★，终结了持续三年的低迷期ღღ✿★，重夺全球IPO融资额榜首ღღ✿★。你认为ღღ✿★，哪些具体因素共同促成了香港市场在2025年的强劲反弹？香港与内地之间的联系提供了哪些机遇？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：这是多重因素的共同作用ღღ✿★：首先ღღ✿★，投资者的注意力转向了作为科技超级大国的中国ღღ✿★。“DeepSeek时刻”证明ღღ✿★，中国与美国的创新差距已成为过去ღღ✿★。其次ღღ✿★，政府推动企业全球扩张ღღ✿★，需要企业能够获取外汇并且进行海外收购ღღ✿★。香港既能满足这些需求ღღ✿★，又能最大限度地减少地缘政治风险ღღ✿★。最后ღღ✿★，对和生命科学等行业的上市程序进行了现代化改革ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：2025年香港IPO市场强劲反弹ღღ✿★，吸引了一大批知名机构担任基石投资者ღღ✿★。为何全球知名机构争当香港IPO基石投资者？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：当机构认为有机会跑赢整体股票市场时九游会j9官方网站ღღ✿★，他们就会向IPO配置资金ღღ✿★。去年ღღ✿★，香港IPO的首日平均回报率为37%ღღ✿★，大幅跑赢恒生指数ღღ✿★。相比之下ღღ✿★，美国IPO的首日平均回报率为15%ღღ✿★，略低于持有标普500指数的收益傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღღ✿★。只要这种超额表现持续存在ღღ✿★，香港IPO就会是一项热门交易ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：香港常被称为连接内地与世界的“超级联系人”ღღ✿★。面对新的国际环境ღღ✿★，香港的这个角色需要如何进化？例如ღღ✿★，在吸引东南亚ღღ✿★、中东等“全球南方”企业上市方面ღღ✿★，香港有哪些独特优势？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：随着中国经济重心的转移ღღ✿★，香港已经实现自身重塑ღღ✿★，聚焦先进制造业和科技领域ღღ✿★。政府也为宁德时代等已在A股上市的公司提供了“二次IPO”的便利傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღღ✿★，助力其加速海外扩张ღღ✿★。香港是否能够吸引大量来自全球南方的公司上市ღღ✿★，目前尚需观察ღღ✿★，中东等地区对于发展本地交易所抱有期望ღღ✿★，并且面临语言和文化障碍ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：随着中国进入“十五五”时期ღღ✿★，人工智能ღღ✿★、新能源等战略性新兴产业预计将扮演更重要角色ღღ✿★。你如何看待2026年中国市场的结构性机遇？中国市场对寻求本土上市的科技公司有何独特吸引力？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：“十五五”规划建议中的重点行业与香港备受瞩目的IPO高度契合ღღ✿★。几家中国人工智能公司已经先于OpenAI等美国竞争对手上市ღღ✿★；蓝箭航天可能先于SpaceX在上海交易所上市ღღ✿★，而强脑科技最近也提交了上市申请ღღ✿★，远早于其美国竞争对手ღღ✿★。我们将观察率先进入公开市场是否能为这些公司提供决定性的战略优势ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：2025年中国企业赴美上市呈现出哪些新的行业或规模特征？发行人与投资者在2025年是如何逐步适应并消化地缘政治风险的？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：两种战略正在出现ღღ✿★：第一种我称之为“中国大本营”战略ღღ✿★，创新都集中在中国ღღ✿★，倾向于在香港上市以避免地缘政治风险ღღ✿★。第二种是“中国跨国公司（MNCs）”ღღ✿★，其主要收入来自海外ღღ✿★。这类公司寻求全球品牌和国际领导地位ღღ✿★，可能将公司总部设在境外ღღ✿★，并期望在美国上市ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：在人工智能ღღ✿★、ღღ✿★、等科技竞争焦点领域j9集团ღღ✿★，激烈的技术竞赛如何影响IPO活动？资本市场如何评估这些公司的技术实力与地缘政治风险？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：过去j9九游会ღღ✿★，中国的创新公司往往先在美国上市并借此吸引融资ღღ✿★。如今ღღ✿★，人工智能ღღ✿★、等行业的中国公司在美国上市的可能性很低ღღ✿★，这为中国香港创造了机会ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：你曾强调未来十年新上市公司将最大程度来源于亚太地区ღღ✿★。你认为驱动这一趋势的深层次因素是什么？从中长期看ღღ✿★，亚太庞大的经济体量和人口ღღ✿★、商业与创新文化等影响几何？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：2025年全球前十大IPO中ღღ✿★，亚太地区占据了七席ღღ✿★，和纽约交易所的新上市名单中ღღ✿★，有一半是亚洲公司ღღ✿★。IPO反映出人们如何看待未来ღღ✿★，亚太地区对变革有着强烈渴望ღღ✿★，对风险持开放态度ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：展望2026年ღღ✿★，你认为主导全球IPO市场情绪的最关键变量是什么？是AI热潮的走向ღღ✿★、美联储的利率政策路径ღღ✿★、主要经济体的增长前景ღღ✿★、地缘政治事件的演变还是其他因素？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：IPO市场的乐观情景包括ღღ✿★：美国经济保持稳定ღღ✿★，美联储逐步放松政策ღღ✿★，特朗普政府在关税政策上有所克制ღღ✿★，企业之间保持健康的科技竞争ღღ✿★，再加上一些大型私营公司排队等待上市ღღ✿★，2026年或将成为创纪录的一年ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：2025年傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღღ✿★，对于人工智能是否存在泡沫的讨论十分激烈ღღ✿★。你对此怎么看？2026年AI热潮会如何演变？哪些领域有更多机会？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：人工智能是一项变革性技术ღღ✿★，其应用曲线比互联网或铁路更快ღღ✿★。然而ღღ✿★，在最初的狂热与创造实质价值之间存在着差距ღღ✿★。我不太倾向于将其视为一场赢者通吃的竞赛ღღ✿★，而是对新大陆的探索ღღ✿★，有些人会淘到真金ღღ✿★，而其他人则一无所获ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示ღღ✿★，该机构从2026年1月起推出一系列鼓励更多企业上市的提案ღღ✿★，包括限制“无实质意义的”股东诉讼ღღ✿★、调整公司治理要求ღღ✿★、帮助小型企业吸引投资者ღღ✿★、针对数字资产公司的“创新豁免”具体措施j9集团ღღ✿★。如何看待鼓励更多企业上市的资本市场新规？有哪些作用？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：我赞同阿特金斯的观点ღღ✿★，即美国证券法遭受了“披露蔓延”的困扰ღღ✿★，导致文件冗长ღღ✿★、重复ღღ✿★，甚至连机构投资者也很少阅读ღღ✿★。如果阿特金斯能够精简对中小企业的要求ღღ✿★，那将是有益的ღღ✿★，尽管这是一项艰巨的任务ღღ✿★。

　　21世纪ღღ✿★：除了中国ღღ✿★，东南亚ღღ✿★、印度等亚太新兴市场在2026年全球IPO版图中将扮演怎样的角色？它们会与中国形成互补还是竞争关系？

　　Drew Bernsteinღღ✿★：印度在2025年创下367家公司上市的纪录ღღ✿★，其高估值水平吸引了国际公司将印度子公司上市ღღ✿★。虽然东南亚的IPO数量有所增加ღღ✿★，但区域交易所尚未展现出承接大规模交易的能力ღღ✿★。